刚刚, 国内最赚钱航司诞生!

4月12日，春秋航空（601021）披露2025年年度报告。

在“旺丁不旺财、增收不增利”的民航业大背景下，这份成绩单尤为亮眼。

2025年，春秋航空：

营业收入214.6亿元，同比增长7.3%；

归母净利润达到23.17亿元，同比增长1.96%。

在多家大型航司仍在盈亏线上挣扎时，春秋航空已凭借其独特的低成本模式，再次坐稳了“国内最赚钱航司”的宝座。

翼哥这篇文章想说明三个问题。

一是2025年对春秋航空至关重要，实现了三个突破。

二是为什么说春秋航空超过国泰航空，是我国民航业的利润之王。

三是春秋航空为何如此赚钱。

一、2025年，春秋航空的三大突破！

一是利润连续三年保持增长。

从归母净利润来看：

2022年，-30.36亿元

2023年，22.57亿元

2024年，22.73亿元

2025年，23.17亿元

我们知道，前三季度，春秋航空的利润同比大幅10.32%。

也就是说，春秋是靠第四季度实现了惊险逆转。

2025年第四季度，春秋航空亏了1812万元。

2024年第四季度，春秋航空亏了3.3亿元。

也就是说，2025年第四季度，春秋航空少亏了3.1个亿。

尤为难得的是，这一成绩是所得税多了3.7亿元的不利局面下取得的。

二是客运量首次突破3000万人次。

2025年，春秋航空共运输旅客3233.5万人次，同比增长12.7%。

对于低成本航空来说，客流量至关重要。

2025年客座率为 91.5%，同比上升 0.04个百分点。

在各航司低价竞争的情况下，春秋航空客座率还能实现提升，是非常不易的。

三是营收首次突破200亿元大关。

2025年，春秋营收达到214.6亿元，同比增长7.3%，也是首次破200亿元。

二、净利之王：论 “赚钱效率”，国泰也甘拜下风

2025 年，春秋航空实现：

营业收入214.6亿元，同比增长7.3%

归母净利润23.17亿元，同比增长1.96%

净利率高达10.8%

若只看净利润绝对值，总部位于香港的国泰航空以 97.8亿元人民币的净利遥遥领先。

但评判一家企业的 “赚钱能力”，净利率（每百元营收能赚多少利润）才是更核心的标尺。

春秋航空：10.8%（每 100 元营收赚 10.8 元）

国泰航空：9.27%（每 100 元营收仅赚 9.27 元）

春秋航空甚至超过了国泰航空，令人吃惊。

在全行业普遍“增收不增利”的大环境下，春秋航空用实际业绩说明了，航空公司是能赚钱的。

三、春秋航空三大“金刚钻”，铸就低成本王者

1. 成本控制：把“抠门”做到极致，把效率拉到满格

春秋航空的成本优势，源于对飞机和运力的“榨干式”高效利用。

一是高密度座舱。

机队清一色空客 A320 系列，全经济舱高密度布局。A320ceo 型多为 186 座，A321neo 更是达到 240 座，比全服务航司同机型多出20%-30%的座位，单位成本被大幅摊薄。

二是高客座率。

全年客座率91.5%，同比微升 0.04 个百分点，稳居行业顶尖水平。几乎 “班班满座”，让每一个座位都成为利润源。

三是高飞机利用率。

飞机停在地面就是亏损，飞在天上才能赚钱，春秋深谙此道。

2025年，春秋航空飞机利用率9.97小时，距离自己巅峰水平还有不小差距，但对于绝大部分航司已经是高水平了。

2. 渠道掌控：砍掉中间商，99.6% 的票自己卖

航空公司最大的一个痛点，就是被OTA掌控了渠道。

不仅失去了对市场的掌控力，更是失去了定价权，失去了对客户消费特点的了解。

航空业有句行话：“渠道为王，得直销者得天下”。

春秋航空将这句话执行到了极致。

除包机业务外，电子商务直销（含 OTA 旗舰店）占比惊人的99.6%。

全服务航司依赖携程、去哪儿等 OTA 平台和传统旅行社，每卖一张票都要支付代理费、渠道费甚至是系统使用费。

春秋几乎完全绕过中介，数亿元的销售费用直接转化为净利润。

注册会员突破1 亿，常旅客占比超 50%。

庞大、忠实的自有客群，是其敢放弃传统渠道、坚持直销的最大底气。

3. 辅营收入：机票只是 “入场券”，增值服务赚大钱

作为廉航鼻祖级玩家，春秋航空早已不靠机票 “死磕” 利润，辅助业务成为第二增长曲线。

2025年实现辅助业务收入9.7亿元。

包括行李额、选座、餐食、保险、快速登机等“碎片化”服务。

春秋航空明确将辅助业务列为核心竞争力，未来将持续整合资源，做深做广航旅产品，减少市场波动对收入的冲击。

翼哥一直认为：

机票价格高度透明，竞争非常激烈，而且利润率很低，只有在辅营收入上下功夫，才能赢得未来。

当然了，春秋航空的也有其他优势。

134架飞机中，62架自购，首外部影响更小，美元负债小，首汇率波动影响小。

资产负债率61.25%，是所有上市航司中最低的一家，由此带来了较低的财务费用。

2025年，春秋航空账面上躺了60多亿元的现金，带来了2.099亿元利息收入，这对于大多数缺钱的航空公司大概只有羡慕嫉妒恨的份了。

总之，春秋航空的许多做法值得航司们学习借鉴！